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V观点：重磅会议定调！下一阶段最重要的投资方向曝光！
正文：上周五的*治局会议非常重要，我们今天来做一个解读。几个要点：第一，要扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革。供给侧结构性改革这个词我们这几年听得比较多了，最早供给侧改革是在年提出的，主要以煤炭钢铁为主，也掀起了年的商品、周期股超级大牛市，现在供给侧改革已经延伸至金融领域，包括科技领域。当前国家的的大方针是希望走产业升级，所以同质化的后进入者其实并不鼓励，那么这个*策带来的结果就是头部巨大化，这是各个发达国家产业都经历过的阶段，我们现在还在相对初级的阶段，以汽车产业为例，美国当前就3-4个汽车巨头，而中国目前车企还有数百家，虽然近几年在持续地减少。所以，这带来的一个投资方向就是买龙头，买龙头在过去很重要，现在更重要，龙头和非龙头估值差异已经逐步显现，未来还会持续扩大。而这次会议的重点不在供给侧改革，而是需求侧改革，这是个新提法，值得我们深入探讨。需求侧改革的目的，就是为了扩大内部需求，实现国内大循环为主体。如何扩大内部需求呢？最直接的方式就是提升居民可支配收入。那是提升万富人的收入对需求贡献大，还是提升6亿月入千元的底层劳动者收入对需求贡献大呢？显而易见是后者。所以，这个问题说到底是要缩小贫富差距。如何缩小这个差距？这几年的扶贫是一个关键项，但这不是市场手段，现在ZF希望在流通环节进行打通，让贫困村与市场相连接，所以，直播带货是GC支持的，丁真火了是GC支持的。另一个，我们之所以贫富差距大，是因为我们劳动者的收入偏低，为什么低？因为我们生产的产品附加值低，所以，我们通过供给侧改革，推进产业升级，使得我们的产品能够卖出更好的价格，从而提升劳动者收入，所以，供给侧改革和需求侧改革实际上是“二元一体”。所以，按照这个方向梳理，我们认为下一步基础消费品和可选消费品都是有非常大的机会的，基础消费品对接6亿千元群体，可选消费品对接消费升级（中产阶层消费），这两个群体对内需的贡献都是非常重要的。除了提升收入，还有没有别的方式呢？没错，加大消费信贷同样也可以扩大内需，说到这，大家很容易联想到蚂蚁，其实我客观地说，蚂蚁对于内需的贡献是非常大的，当然，它的问题在于风险（杠杆过高），我个人认为消费贷GC是没理由反对的，因为这和需求侧改革精神违背。第二，强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力。强化反垄断和防止资本无序扩张。最近社区团购被人民日报痛批，直指物联网大佬们的“内卷”式扩张，呼吁应该把精力财力放到决定中国命运的硬科技上去。关于反垄断，我们之前专门谈过，反垄断的本质是规范行业竞争，鼓励创新，而不是要扼杀头部企业，从美国的历史看，反垄断对龙头公司的地位撼动是螳臂当车。我周末的时候看到一份反垄断概念名单，列举的是排在第二第三位的互联网公司，当时我就笑了，即便反垄断对龙头会造成阵痛，但也不是我们去买第二、第三的理由。在传统经济领域，龙头的估值能高出龙二将近一倍，那么在互联网赢家通吃的特性下，估值差几十倍是常事，而且互联网的本质就是走向垄断，这点大家一定要充分理解，老二非死不可绝不是一句玩笑话，所以，反垄断不是打掉龙头，是规范竞争，这点大家一定要明白，竞争规范之后，龙头还是龙头，是更强的龙头。注意，是防止资本的“无序”扩张，而不是资本扩张。所以，未来硬科技是一条投资主线，但是作为二级市场来说，我们认为这样的机会一是不多，二是不太好去把握，我个人认为我能力范围内的，看得懂的就是比亚迪和宁德时代。第三，促进房地产市场平稳健康发展。我看到一些评论说，这次去掉了“房住不炒”，意味着GC对楼市有松绑。这在我看来完全是误读。因为，如果你看懂了前面我们谈的两个问题，一个是缩小贫富差距，一个是硬科技，那么你应该自动得出“房住不炒”的结论。第一，从居民端来说，如果继续鼓励炒房，那么将持续提升居民负债，居民负债提升的直接结果是可支配收入的下降，这样消费是起不来的。第二，如果房地产过热，那么资金就会蜂拥而入，自然不利于引导硬科技发展。所以，我们认为房地产现在大逻辑还是不顺，但是刚需买房不影响。综上所述，我们认为下一阶段，我们的投资主要方向还是消费，其实消费这个范畴是非常广的，大家不要简单理解为食品饮料、日用品这些，包括服务消费、医疗消费等等，都是在大消费范畴里面的。另外，我们投资还是要买龙头，不要误解反垄断，要分清投资和ZF引导的区别。......行情方面不多说了，还是“震荡市+局部牛”，通策、百润今天继续新高，爱美客继续狂飙。另外，妙可蓝多由于蒙牛变为实控人今天直接一字板涨停。看到了吗？这些都是消费，大消费！好了，今天就说这么多，记得
